Джеръм Пауъл отново разочарова Тръмп
В изявлението си пред Конгреса председателят на Федералния резерв отново каза, че централната банка ще продължава да чака, преди следващо понижение на основния лихвен процент:
„Ефектите (от митата) върху инфлацията може да са краткотрайни и да отразяват еднократна промяна в ценовото равнище. Възможно е също така инфлационният ефект да се окаже по-устойчив. Дали ще избегнем подобен развой ще зависи от мащаба на ефектите от митата, от това колко време ще отнеме те напълно да се отразят в цените и, в крайна сметка, от поддържането на дългосрочните инфлационни очаквания стабилни.“
Непосредствено доларът не реагира позитивно на новината - доларовият индекс се понижи до най-ниската си стойност от началото на 2022 г.
Поглеждайки към CME FedWatch, пазарите обаче още очакват понижаване с 25 базисни пункта през септември и засега дават лек превес на второ понижение на лихвите през октомври.
За мен важната динамика е следната: през последните цикли водещите централни банки като цяло действат в синхрон. В случая Федералният резерв не е свалял от над половин година (от 18 декември 2024 г., за да съм точен), а Тръмп отново яростно натиска и обвинява (плюс обижда!) Пауъл, който едва ли ще се задържи за трети мандат, а текущият му изтича на 15 май догодина. Според мен през следващата календарна година няма изгледи останалите централни банки да започват да повишават лихвите. Това оставя въпроса:
Колко бързо САЩ, под управлението на популист като Доналд Тръмп, ще догонят останалите и колко скоро ще видим пореден рунд на количествени улеснения?
Моето допускане е, че ще има скоростно догонване, т.е. бързо потискане на основните лихвени проценти в бъдеще.
В уравнението има и нещо друго администрацията на Тръмп може да започне да понижава и без Пауъл. Звучи нелепо, но ето вратичка как може да се случи: следващият председател на Федералния резерв се обявява предварително и заявява какво ще направи от ден първи, а пазарите започват да калкулират новите очаквания. Това ще е бомба, но не е невъзможно. Интересните времена тепърва предстоят. Напомням, че понижаване на лихвите и/или увеличаване на паричното предлагане означават инфлация.